A tőkepiacokra általában jellemző nyári pangással szemben jól teljesített az arany az utóbbi hetek legnagyobb kánikulájában is. Azt persze nem lehet kijelenteni, hogy az újra 1.400 dollár fölé felérő sárga nemesfém máris régi fényében tündökölne, hiszen a 2011-ben elért történelmi árrekord még mindig bő 500 dollárnyi távolságra van. Mégis érzékelhető az egyre szélesebb körben terjedő optimizmus annak láttán, ahogy az árfolyam az év első felében látott zuhanás után a mély gödör aljáról fokozatosan egyre feljebb kapaszkodik. 2013.08.26

Bár pontosat továbbra sem tudni, a piacok mostanra máris kész tényként kezelik, hogy az Amerikai Egyesült Államok központi banki rendszere, a Federal Reserve System még az idei évben el fogja kezdeni a havi 85 milliárd dolláros kötvényvásárlási programjának csökkentését. Ez a pénzpumpaként elhíresült intervenció a gazdaság élénkítését célzó mennyiségi lazító intézkedések sorába csatlakozott be, amelyek az elmúlt években alaposan a feje tetejére állították a tőkepiacok normális menetét. Leginkább a lehetséges inflációs hatások gerjesztettek sokakban félelmet, miközben korántsem volt bizonyos ennek a monetáris politikának a sikere. Mostanra úgy tűnik viszont, hogy az amerikai gazdaság egyértelműen a javulás útjára lépett, a kérdés csak az, hogy a növekedési pálya a Fed pénzügyi injekciói nélkül is fenntartható marad-e.

Különösen a munkaerőpiaci élénkülés látszik lemaradásban, ami azt valószínűsíti, hogy ha el is kezdődhet hamarosan a kötvényvásárlások ütemének fékezése, a monetáris lazításra egy jó ideig még szükség lehet. A munkanélküliségi ráta az USA munkaügyi minisztériumának adatai szerint az egy hónappal korábbi 7,6%-ról júliusban 7,4%-ra csökkent, ami 2008 decembere óta a legkedvezőbb foglalkoztatási adat. Az új munkahelyek száma ugyanakkor mindössze 162 ezer volt, ami elmaradt az elemzői várakozásoktól. Szakértők szerint az Egyesült Államokban havonta átlagosan 220-250 ezer új álláshelynek kellene létesülnie ahhoz, hogy a természetes népességnövekedés eredményeként a munkaerőpiacra kikerülő álláskeresők munkát találjanak. Mivel ettől a 200 ezer új munkahelyet jelentő 2013-as havi növekedési átlag is még jócskán elmarad, aligha valószínű, hogy a pénznyomda teljesen leállhat. Ben Bernanke jegybankelnök bejelentése szerint 2015-ig az alapkamat is még a rekord alacsony nulla százalék közelében fog maradni, emelkedő kamatokra pedig legkorábban majd csak 6,5% alatti munkanélküliségi mutató alatt lehet gondolni.

A jelek szerint tehát feszülhet ugyan valamelyest az eddig laza pénzügypolitika Amerikában, de a Fed még nem engedheti el a gazdaság kezét teljes mértékben, mint ahogy az Európai Központi Bank vagy a Bank of Japan sem változtathat a mennyiségi ösztönzés jelenlegi gyakorlatán. Ez pedig azt jelenti, hogy az inflációs kockázatok és az ezek ellen való védekezés a befektetők egy részénél változatlanul szempont marad, ami az arany iránti befektetői érdeklődést egyelőre tovább biztosíthatja.

Az utóbbi két hónap aranyár-emelkedése mégsem ennek tudható be legfőképp, hanem a kirobbanó kínai és robusztus indiai keresletnek. A kínai aranypiaci szövetség, a China Gold Association jelentése szerint 2013 első hat hónapjában 706,4 tonna aranyat vásároltak Kínában, ami 54%-os növekedésnek felel meg az egy évvel korábbi azonos időszakhoz képest. Az olcsóbbá vált aranyár azonban nemcsak a Föld legnépesebb országában vonzotta a vevőket. Az idei második negyedévben 37%-kal nőtt és elérte az 576 tonnát világszerte az arany ékszerek iránti kereslet, ami egyben a gazdasági válság múlására is utaló adat. Ennyi smukk nem fogyott ugyanis a 2008-as év harmadik negyedéve, azaz a válság kezdete óta a világban. Akkoriban a hirtelen romló gazdasági környezetben drámaian beszakadt az ékszerpiaci aranykereslet.

Az ékszeripari élénkülés persze egyelőre nem több szépségtapasznál, hiszen a befektetői aranykereslet változatlanul visszahúzódóban van. Az Arany Világtanács nem régiben adott számot arról, hogy 2013 második negyedévében ez a szegmens mindössze 856,3 tonna aranyat szívott fel, ami az utóbbi négy év leggyengébb negyedéves adata. A jegybanki aranyvásárlások is csendesedtek, holott az év elején e tekintetben még új rekordot vártak a szakemberek. Ugyanakkor az aranyra specializálódott befektetési alapoknál mintha a fokozatos stabilizálódás jelei mutatkoznának. Az év első felében rohamtempóban fordítottak hátat a befektetők ennek az aranyba történő befektetési megoldásnak, de mostanra úgy tűnik, mintha alábbhagyna a tőkekiáramlás, és már régi-új befektetők érkeznének. A világ legnagyobb aranybefektetési alapja, az SPDR Gold aranykészlete mindenesetre a két héttel ezelőtti ez évi mélypont óta 10 tonnával gyarapodni tudott, amire idén még nem volt példa.


forrás: aranypiac.hu